上海科创企业资本市场发展：打造引领新质生产力的投融资高地
元描述: 深入解读上海市人民政府办公厅《关于进一步发挥资本市场作用促进本市科创企业高质量发展的实施意见》，全面分析上海科创企业资本市场发展新策略，重点探讨上市公司培育、融资激励、并购重组、生态构建等关键领域，为投资者和科创企业提供专业指导。
该文件是上海市政府为进一步发挥资本市场作用，促进科创企业高质量发展而发布的重要政策文件。它明确了未来五年上海资本市场发展目标，即打造引领新质生产力的投融资集聚区、上市公司高质量发展的示范区、资本市场生态健康规范的先导区。文件内容涵盖了科创企业孵化培育、改制挂牌上市、上市公司高质量发展、搭建资本市场公共服务平台、打造资本市场健康生态、持续优化资本市场环境等六大方面，为上海科创企业发展指明了方向，也为投资者提供了宝贵的参考。
引言
上海作为中国经济中心城市，在科技创新方面一直走在全国前列。近年来，上海积极推动科创企业发展，取得了显著成效。然而，随着科技发展日新月异，科创企业面临着更激烈的竞争，对资本市场的依赖也越来越强。为了进一步发挥资本市场作用，促进本市科创企业高质量发展，上海市政府发布了《关于进一步发挥资本市场作用促进本市科创企业高质量发展的实施意见》（以下简称“意见”）。
一、主要目标：打造科创企业资本市场发展新高地
“意见”明确了未来五年上海资本市场发展的三个主要目标：
- 引领新质生产力的投融资集聚区: 通过优化科创企业孵化体系，集聚股权投资要素资源，培育储备拟上市企业，打造成为吸引全球科创人才和项目的“磁石”，为新质生产力的发展提供源源不断的资金支持。
- 上市公司高质量发展的示范区: 鼓励上市公司持续发展、开展产业并购重组、绿色低碳发展、全球展业，并加强风险处置，打造成为中国上市公司治理和发展的标杆，为全国资本市场树立榜样。
- 资本市场生态健康规范的先导区: 深化资本市场制度改革，发挥场外市场资源配置功能，支持中介机构做优做强，培育长期投资生态，持续优化资本市场环境，打造成为全球资本市场健康发展的典范，引领全球资本市场发展趋势。
二、主要任务：全方位赋能科创企业高质量发展
“意见”围绕六个方面提出了具体任务，旨在为科创企业打造全生命周期服务链，为资本市场发展注入新动能。
1. 孵化培育优质企业：打造科创企业“摇篮”
- 优化科创企业孵化体系: 鼓励专业机构落地运营，搭建集聚天使投资人、科技成果转化项目及种子期、初创期科技型企业的投融资专业化服务平台。
- 集聚股权投资要素资源: 高质量建设股权投资集聚区，建立股权投资基金设立快速通道机制，用好政府引导基金，带动社会资本投早、投小、投硬科技。
- 培育储备拟上市企业: 依托上海现代化产业体系，培育优质潜在上市公司，引导企业持续规范，聚焦重点产业和新赛道，强化对企业的资金支持和保障服务。
2. 推动改制挂牌上市：助力科创企业“腾飞”
- 指导企业规范股份制改革: 鼓励各区政府根据中小企业改制上市的不同阶段给予财政扶持，建立上市公司专管员制度，健全辖区内拟上市企业和上市公司的常态化走访机制，为企业提供“一站式”服务。
- 做好融资激励安排: 鼓励各区、各园区和相关行业协会召开投融资对接会，协助企业引入战略投资机构，做好股权激励安排。支持商业银行丰富上市贷、科技企业员工持股计划和股权激励贷款等产品。
- 提高发行上市辅导质效: 健全本市企业发行上市辅导验收监管协作机制，引导企业选择合适的上市板块，优先支持“硬科技”企业科创板上市，支持有需要的企业赴境外上市。
- 加强地方政府精准服务: 完善经营主体以专用信用报告替代有无违法记录证明机制，加大在上市、挂牌、再融资、并购重组、发行债券等场景的应用。市、区各部门为拟上市企业提供便捷服务，规范证照办理、股权转让等业务，为拟上市企业、上市公司提供专利优先审查推荐、快速预审等服务。
3. 支持上市公司高质量发展：打造资本市场“领头羊”
- 推动上市公司持续发展: 实施“提质增效重回报”专项行动，鼓励上市公司合规开展市值管理，强化现金分红管理，提高信息披露水平，完善公司治理和内控，严防财务造假、资金占用等违法违规行为。
- 鼓励开展产业并购重组: 鼓励龙头上市公司立足主业，通过吸收合并、控股或参股等加大对产业链相关企业的资源整合力度。鼓励金融机构为并购重组及后续运营提供并购贷款、并购保险、并购债券等金融产品。
- 打造并购资源集聚高地: 支持设立系列并购基金，符合条件的纳入设立快速通道。支持产业链“链主”企业开展企业风险投资（CVC），围绕本产业链关键环节开展并购重组。支持全国社保基金、保险资金、银行理财等长期资金深化对在沪重点产业的投资布局。支持专业管理能力强、政策支持力度大、要素集聚程度高的区或园区打造并购集聚区，搭建“一站式”并购公共服务平台。
- 支持上市公司绿色低碳发展: 支持符合条件的新能源、节能环保等企业上市，引导募集资金投向节能减排项目和绿色低碳转型项目。推动符合条件的上市公司绿色项目纳入上海绿色金融服务平台，支持碳密集型上市公司加快绿色低碳转型。支持开发ESG相关指数，发展指数跟踪、指数挂钩产品和指数衍生品。
- 支持上市公司全球展业: 鼓励上市公司用好“银企外汇交易服务平台”，提升外汇风险管理水平。鼓励银行拓展上市公司外汇套保“首办户”，并给予相关费用优惠。支持银行优化跨境人民币和外汇业务流程，对符合条件的上市公司实施差异化服务。鼓励全球展业的上市公司在沪设立资金池。推动保险公司加强对上市公司海外项目的保险支持，并实施差异化费率。
- 加强上市公司风险处置: 探索建立央地监管协作机制，加强与证券监管部门信息共享，形成齐抓共治、有机衔接的监管协作格局。研究加强本市金融风险监测和预警平台建设，将上市公司纳入监测范围，健全风险提示机制。鼓励综合运用兼并重组、司法重整、破产清算等措施稳妥处置上市公司风险。健全本市退市风险处置机制，稳妥做好问题上市公司出清。
4. 搭建资本市场公共服务平台：打造科创企业“一站式”服务管家
- 健全专项协调机制: 市金融管理部门会同市发展改革、经济信息化、科技、财政、国资等部门和驻沪证券监管部门等健全专项协调机制，定期对本市资本市场政策导向、市场动态等进行跟踪分析，建立针对上市公司的专项服务包制度。
- 打造资本市场服务平台: 推出“浦江之光”数字化服务平台，为市行业主管部门和各区提供“一体化”信息共享系统，为企业和中介机构提供“一站式”数字化服务工具箱。
- 夯实长三角资本市场服务基地: 提升长三角资本市场服务基地能级，支持证券交易所、股权投资机构、商业银行、证券公司、中介机构等在基地设立服务点或提供专项服务，打造长三角科创金融服务中心。发挥基地长三角一体化工作网络作用，为长三角科创企业提供辅导培训、路演推介、融资对接等服务。
5. 打造资本市场健康生态：构建科创企业发展“沃土”
- 深化资本市场制度改革: 配合深化科创板制度改革，推动股票发行注册制走深走实，积极发挥科创板“试验田”作用。适应新质生产力发展特征，支持具有关键核心技术、市场潜力大、科创属性突出的优质未盈利科技型企业在科创板上市。适当提高科创板上市公司并购重组估值的包容性。
- 发挥场外市场资源配置功能: 高质量建设区域性股权市场“专精特新”专板，深化私募股权和创业投资份额转让试点和认股权综合服务试点，推动申请制度和业务创新试点。支持区域性股权市场托管登记、转让交易、信息披露等与地方政务数据连通，完善企业数字档案，做好与证券交易所、全国股转公司在规范辅导等方面的衔接。
- 支持中介机构做优做强: 督促本市证券公司、律师事务所、会计师事务所等中介机构提升专业服务能力和行业研究能力，充分发挥“看门人”作用，依法依规履职尽责。鼓励证券公司夯实合规风控基础，提升项目甄别、估值定价、保荐承销等能力，加强细分领域专业团队建设。支持中介机构充分运用人工智能、区块链、大数据、隐私计算等技术强化科技赋能，提高运营效率和风险管理水平。
- 培育长期投资生态: 发挥上海资产管理协会作用，建立资管行业与资本市场良性发展的协同机制。鼓励资管机构坚持投资者回报导向，丰富固定收益产品种类，加大权益类产品、交易型开放式指数基金（ETF）发行力度。做好国家级基金、保险、银行理财、企业年金和养老金资本市场投资的配套服务。支持资管机构发展智能投研、智能投顾技术。支持符合条件的资管机构、证券公司等参与申报资本市场金融科技创新试点。
6. 持续优化资本市场环境：营造科创企业发展“良性循环”
- 集聚培育人才队伍: 鼓励金融机构、行业协会和专业培训组织等建立常态化培训机制。完善人才评价、激励机制，支持在资本市场建设中取得优异业绩的人才申报本市东方英才等人才计划。加强国际交流与合作，为境外职业资格证书认可清单项目持证人员提供便利保障服务。
- 营造良好舆论环境: 建立部门联合协作机制，协助证券监管部门做好正面宣传和舆论引导。加大与媒体的沟通力度，引导媒体负责、专业、客观、实事求是开展报道。凝聚共识，发挥业界、学界在建言献策等方面的作用。加强舆情监测，依法打击恶意舆论干扰审核行为。
- 建设法治诚信资本市场示范区: 健全本市证券期货纠纷多元化解机制，加强资本市场法治建设。发挥上海金融法院作用，完善金融纠纷专业化审判机制，强化金融市场案例测试机制建设。鼓励本市仲裁机构提供优质、高效、便捷的商事争议解决服务，支持在科创板开展仲裁试点。建立针对恶意知识产权诉讼的救济机制。
- 保护投资者合法权益: 持续加强投资者教育和服务，支持相关机构、行业协会等开展专业化宣传培训，提高投资者信息甄别和风险识别能力。充分发挥中证中小投资者服务中心在持股行权、维权诉讼、纠纷调解等方面作用，在特别代表人诉讼中依法履行代表人职责。探索建立投资者利益救济赔偿机制。
三、组织保障：凝聚合力，共同推动资本市场高质量发展
“意见”强调了组织保障，要求发挥资本市场支持上海加快推进“五个中心”建设协作工作机制作用，完善“浦江之光”行动工作机制，汇集市、区工作合力，协调解决企业对接资本市场过程中的具体问题。各区结合自身区位优势和产业基础，完善工作机制，落实相关政策。
四、关键词：科创企业、资本市场、上市公司、并购重组、股权激励、绿色金融
五、常见问题解答
1. 上海科创企业资本市场发展面临哪些挑战？
- 科创企业发展初期资金需求大，但面临“融资难”问题。
- 部分科创企业缺乏规范的治理结构，难以满足上市标准。
- 资本市场缺乏对科创企业的长期投资耐心，投资周期短，导致“短视”现象。
- 部分中介机构专业服务能力不足，无法有效支持科创企业发展。
- 投资者对科创企业风险认知不足，导致投资意愿不足。
2. “意见”提出哪些针对性措施来应对挑战？
- 优化科创企业孵化体系，集聚股权投资要素资源，为科创企业提供全方位资金支持。
- 指导企业规范股份制改革，做好融资激励安排，提高发行上市辅导质效，帮助科创企业顺利上市。
- 鼓励上市公司持续发展，开展产业并购重组，绿色低碳发展，全球展业，引导上市公司高质量发展。
- 搭建资本市场公共服务平台，为科创企业提供“一站式”服务。
- 深化资本市场制度改革，发挥场外市场资源配置功能，支持中介机构做优做强，培育长期投资生态，持续优化资本市场环境。
3. “意见”对投资者有何影响？
“意见”的实施将为投资者提供更多投资机会，包括：
- 新兴产业投资机会: 随着科创企业不断涌现，投资者将拥有更多投资新兴产业的机会，例如人工智能、生物医药、新能源等领域。
- 长期投资回报机会: “意见”鼓励长期投资，将为投资者带来更加稳定的投资回报。
- 绿色金融投资机会: “意见”支持上市公司绿色低碳发展，将为投资者提供绿色金融投资机会。
4. “意见”对科创企业有何意义？
“意见”的实施将为科创企业提供更加完善的资本市场服务体系，助力科创企业高质量发展，例如：
- 更容易获得融资: “意见”提出了一系列融资激励措施，将帮助科创企业更容易获得资金支持。
- 更容易上市: “意见”优化了科创企业上市流程，将帮助科创企业更快更便捷地上市。
- 更容易获得并购重组机会: “意见”鼓励产业链“链主”企业开展并购重组，将为科创企业提供更多发展机会。
- 更容易获得政策支持: “意见”提出了一系列政策支持措施，将帮助科创企业更快更好地发展。
5. “意见”对上海资本市场发展有何意义？
“意见”的实施将进一步提升上海资本市场服务实体经济的能力，助力上海打造成为全球领先的科创中心，例如：
- 提升上海资本市场国际竞争力: “意见”将吸引更多全球科创企业和人才到上海发展，提升上海资本市场国际竞争力。
- 促进上海经济高质量发展: “意见”将推动上海科创企业高质量发展，为上海经济高质量发展提供源源不断的动力。
- 提升上海金融中心地位: “意见”将进一步提升上海金融中心地位，使其成为全球领先的金融中心之一。
6. “意见”的实施预计会产生哪些积极影响？
“意见”的实施将产生以下积极影响：
- 加速科创企业发展: “意见”将为科创企业提供更加完善的资本市场服务体系，加速科创企业发展。
- 促进产业结构升级: “意见”将推动上海产业结构升级，使其更加符合新经济发展趋势。
- 提升上海城市竞争力: “意见”将提升上海城市竞争力，使其成为更加具有吸引力的投资目的地。
- 推动中国资本市场发展: “意见”将为中国资本市场发展提供宝贵的经验，促进中国资本市场更加健康规范发展。
结论
上海市政府发布的《关于进一步发挥资本市场作用促进本市科创企业高质量发展的实施意见》是上海科创企业发展的重要里程碑。该意见明确了上海资本市场发展的目标和任务，为科创企业提供全生命周期服务，为资本市场发展注入新动能。相信随着“意见”的实施，上海将成为引领新质生产力的投融资集聚区，上市公司高质量发展的示范区，资本市场生态健康规范的先导区，为中国式现代化大局贡献力量。
