港股周报: 避险情绪减退，估值修复有望，哪些板块值得关注？
元描述: 港股上周在避险情绪减退、估值跌至低位的情况下重回万七关口，医疗保健、地产、科技板块涨幅领先。中泰国际预计8月恒生指数合理高低波幅在16,100点至17,800点左右，并推荐了五个值得关注的板块。
引言:
上周，全球市场风险情绪有所缓和，资金避险情绪减退，带动港股重回万七关口。美联储降息预期升温，资金流入高beta板块，推动医疗保健、地产、科技板块涨幅领先。同时，港股估值跌至较低水平，也为市场企稳提供了支撑。中泰国际预计8月恒生指数合理高低波幅在16,100点至17,800点左右，并推荐了五个值得关注的板块，投资者可以根据自身风险偏好进行选择。
## 避险情绪减退，港股重回万七关口
上周，日本央行放“鸽”维稳日元和股市，缓解了全球风险资产的抛售压力，日元重新回跌。同时，美国服务业数据表现尚稳，初领失业金人数超预期回落，也缓解了市场对经济衰退的担忧。避险情绪的减退，为港股市场注入了一剂强心剂，带动恒生指数重回万七关口。
恒生指数上周收报17,090点，全周上升0.9%，恒生科技指数收报3,436点，全周上升1.5%。 上周大市日均成交额增长6.2%至1,036亿港元，港股通净流入152亿港元。
## 估值修复有望，哪些板块值得关注？
受惠美联储降息预期升温和资金避险情绪缓和，上周高beta的医疗保健、地产、科技板块涨幅领先，前一周涨幅较多的电讯板块回调明显，工业、原材料和能源板块跌幅靠前。
基本面温和修复的背景下，当前恒生指数的盈利预测上修动能较为反复，港股业绩期以来多数消费股业绩低迷。 不过，当前港股的估值再度跌至较低水平或有助企稳，恒生指数的风险溢价升至滚动两年两个标准偏差附近。资金避险情绪趋于缓和，港股有望实现估值修复。
中泰国际预计，8月恒生指数合理高低波幅在16,100点至17,800点左右，策略上建议关注以下五个板块:
### 1. 盈利持续上修且估值具性价比的互联网及游戏
近年来，互联网及游戏板块的估值一直在调整，部分优质公司的估值已经具备吸引力。 同时，随着疫情防控措施的优化，以及政策支持力度加大，互联网及游戏行业有望迎来新的增长机会。
- 部分互联网及游戏公司拥有强大的盈利能力，其盈利持续上修，未来业绩增长潜力较大。
- 相比其他板块，互联网及游戏板块的估值相对较低，具有一定的性价比。
- 政策支持力度加大，以及疫情防控措施的优化，有望为行业发展注入新的活力。
值得关注的个股: 例如腾讯、阿里巴巴、网易等。
### 2. 海外经济支持出口制造和国内政策支持双重逻辑下的家电、工程机械、电力设备
海外经济复苏带动出口需求增长，为家电、工程机械、电力设备等出口制造行业带来利好。 同时，国内政策支持力度加大，也为这些行业的发展提供了良好的环境。
- 海外经济复苏带动出口需求增长，为家电、工程机械、电力设备等出口制造行业带来利好。
- 国家政策支持力度加大，例如“十四五”规划中对基础设施建设、新能源等领域的投资，也为家电、工程机械、电力设备等行业的发展提供了良好的环境。
- 这些行业的盈利能力稳定，未来业绩增长潜力较大。
值得关注的个股: 例如美的集团、格力电器、三一重工等。
### 3. 受惠政策提振服务消费的文旅
政策支持力度加大，以及疫情防控措施的优化，为服务消费行业带来了新的增长机会。 文旅行业作为服务消费的重要组成部分，有望迎来快速发展。
- 政策支持力度加大，例如政府出台了多项措施鼓励文旅消费，例如发放消费券、降低景区门票价格等。
- 疫情防控措施的优化，为文旅行业带来了新的增长机会，例如跨省游、出境游等需求复苏。
- 文旅行业具有较高的成长性，未来业绩增长潜力较大。
值得关注的个股: 例如携程、同程旅行、华侨城等。
### 4. 受惠美联储降息交易且业务相对稳定的香港本地地产股及生物医药
美联储降息预期升温，有利于香港本地地产股和生物医药板块的表现。 同时，这些板块的业务相对稳定，抗风险能力较强。
- 美联储降息预期升温，降低了资金成本，有利于香港本地地产股和生物医药板块的估值提升。
- 香港本地地产股和生物医药板块的业务相对稳定，抗风险能力较强，在市场波动时可以起到一定的避险作用。
- 这些板块的盈利能力稳定，未来业绩增长潜力较大。
值得关注的个股: 例如恒基地产、新鸿基地产、石药集团等。
### 5. 高股息率且估值调整充分的石油、内银、电讯股及公用事业等红利板块有低吸机会
石油、内银、电讯股及公用事业等红利板块在经历了较大的估值调整后，当前估值已跌至较低水平，具备一定的低吸价值。 同时，这些板块的盈利能力稳定，股息率较高，可以为投资者提供稳定的现金流。
- 这些板块的盈利能力稳定，未来业绩增长潜力较大。
- 这些板块的股息率水平较高，可以为投资者提供稳定的现金流。
- 这些板块的估值已经跌至较低水平，具备一定的低吸价值。
值得关注的个股: 例如中国石油、工商银行、中国移动等。
## 关键词: 港股，避险情绪，估值，板块，投资机会
## 行业动态：
消费板块:
- 海底捞（6862 HK）7月翻台率同比持平，环比单位数下跌。虽然6月有端午节假期影响，但运营数据显示餐饮销售恢复速度较慢。公司股价在上周五单天下跌2.6%，但整周上扬3.7%。
- 由于利好政策推动投资氛围，体育服饰板块自5月起持续下挫后，近期板块有回稳的迹象，安踏（2020 HK）、李宁（2331 HK）、特步（1368 HK）、361度（1361 HK）上周分别上涨2.5%-4.3%，跑赢恒生指数。中泰国际表示，将进一步关注股价是否已经反映全部不利因素。
教育板块:
- 同样受到投资氛围的推动，上周教育板块跑赢大盘，大部分教育股全周上涨2%-11%。
医药板块:
- 恒生医疗保健指数上周4.71%，跑赢恒生指数3.86个百分点。恒生医疗保健指数虽然上半年大幅跑输恒指，但部分优质创新药的业绩并未受影响，因此近期表现回暖。
- 翰森制药（3692 HK）上周累升13.70%，中泰国际预计公司年初来营运表现良好，而且上周四晚翰森制药公布与广州麓鹏制药签署协议，以7.29亿元获得新一代BTK抑制剂LP-168在中国的非肿瘤适应症相关权益，旨在扩展自身免疫疾病治疗管线，这也是公司在与荃信生物（2509 HK）签约后又一次自身免疫领域的拓展。
- 许多自身免疫领域优质药物现在已能控制病情，因此中泰国际认为这个领域市场需求会增加，翰森制药强大的研发与销售能力也能对这些企业形成帮助，因此预计为双赢合作。
互联网板块:
- 恒生科技指数上周跑赢恒生指数0.66个百分点。个股方面，由于国内媒体报道网易（9999 HK）7月推出的新游戏《永劫无间》上市后下载量达430万次并可与腾讯热门游戏媲美，因此网易股价周三起回升超4个百分点。
公用事业板块:
- 港资公用事业上周表现防守作用，优于恒指或同步。电能实业(6 HK)及长江基建(1038 HK)分别全周上升约3.2%-4.3%，主要归因于业务较内地公用事业企业更稳定。
## 虚拟资产ETF：
- 上周虚拟资产ETF整体下跌，周一大幅下跌后，降幅渐渐收窄。上周五港股现货比特币及以太币ETF分别上升约6.5%及10.0%，全周则下跌约5.0%及15.0%。
- 受到美股一度大幅回落影响，比特币及以太币分别由前周五64,000美元及3,150美元下跌至上周一53,000美元及2,350美元水平，其后资本市场修复，投资者信心预计逐渐改善，上周五比特币及以太币分别回升至61,000美元及3,650美元水平。
- 另一方面，根据报导，美国民主党已展开名为“Crypto for Harris”活动，其中计划本周举行针对加密货币行业的造势大会，强调总统参选人哈里斯支持行业发展，或有利本周比特币及以太币投资情绪。
## 常见问题解答：
1. 港股未来走势如何？
港股未来走势取决于多个因素，包括宏观经济环境、政策走向、企业盈利情况等。目前，避险情绪有所减退，港股估值跌至较低水平，市场有望实现估值修复。但需要注意的是，全球经济仍面临着较大的不确定性，投资者需谨慎投资。
2. 哪些板块值得关注？
中泰国际建议关注以下五个板块：盈利持续上修且估值具性价比的互联网及游戏，海外经济支持出口制造和国内政策支持双重逻辑下的家电、工程机械、电力设备，受惠政策提振服务消费的文旅，受惠美联储降息交易且业务相对稳定的香港本地地产股及生物医药，高股息率且估值调整充分的石油、内银、电讯股及公用事业等红利板块。
3. 如何选择合适的投资策略？
投资者需根据自身风险偏好和投资目标选择合适的投资策略。例如，风险偏好较高的投资者可以选择高beta板块，例如医疗保健、地产、科技板块；风险偏好较低的投资者可以选择红利板块，例如石油、内银、电讯股及公用事业板块。
4. 投资港股需要注意些什么？
投资港股需要注意以下几点：
* 做好投资功课，了解公司基本面、行业发展趋势、政策环境等。
* 控制投资风险，不要将所有资金都投入到单一股票或板块。
* 保持长期投资理念，不要轻易追涨杀跌。
5. 在哪里可以获取更多信息？
投资者可以关注财经网站、券商研究报告、新闻媒体等，获取更多关于港股市场的信息。
## 结论：
上周，港股在避险情绪减退、估值跌至低位的情况下重回万七关口，市场有望实现估值修复。中泰国际预计8月恒生指数合理高低波幅在16,100点至17,800点左右，并推荐了五个值得关注的板块，投资者可以根据自身风险偏好进行选择。需要注意的是，全球经济仍面临着较大的不确定性，投资者需谨慎投资，做好投资功课，控制投资风险，保持长期投资理念。
